O Banco do Japão deve elevar as taxas de juros para o nível mais alto em 31 anos na próxima semana e sinalizar que está disposto a continuar aumentando os custos dos empréstimos, enquanto se concentra em combater os riscos de inflação decorrentes da guerra no Oriente Médio.
A decisão alinharia o Banco do Japão com outros bancos centrais que estão adotando políticas mais restritivas, incluindo o BCE (Banco Central Europeu), que anunciou um amplamente esperado aumento dos juros na quinta-feira (11).
O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, atualmente hospitalizado para um tratamento de duas semanas devido a um cisto hepático, não participará da reunião de dois dias que se encerra em 16 de junho.
Os oito membros restantes do conselho, muitos dos quais alertaram para as crescentes pressões sobre os preços, provavelmente elevarão a taxa de juros de 0,75% para 1% — levando-a a níveis não vistos desde 1995.
“A ausência de Ueda não afetará a decisão institucional do Banco do Japão de se concentrar nos crescentes riscos de inflação, em vez dos riscos ao crescimento decorrentes do conflito no Oriente Médio”, disse Saisuke Sakai, economista sênior do Mizuho Research Institute.
O aumento seria o primeiro desde dezembro e marcaria uma mudança na abordagem cautelosa do Banco do Japão, que vem desmantelando os resquícios do estímulo radical do antecessor de Ueda, rumo a um foco no papel convencional do banco central de combater a inflação.
Com um aumento na próxima semana praticamente precificado, os mercados estão voltando a atenção para o momento e o ritmo dos aumentos futuros.
Uma pesquisa da Reuters mostrou que economistas projetam que o Banco do Japão elevará as taxas para 1,25% no quarto trimestre, após um aumento em junho para 1%.
Uma complicação para os investidores será comparar a linguagem dos comentários anteriores de Ueda com a do vice-presidente Shinichi Uchida, que conduzirá a coletiva pós-reunião da próxima semana em nome do presidente.
Os investidores estarão atentos a pistas de Uchida sobre se sinais de ampliação da inflação poderiam levar o Banco do Japão a acelerar os aumentos dos juros.
O Banco do Japão provavelmente enfatizará sua determinação em continuar aumentando os juros, já que o choque energético, os custos crescentes de importação devido ao iene fraco e um mercado de trabalho restrito alimentam os riscos de inflação.
Mas a autoridade monetária vê pouca necessidade de aumentos de juros mais rápidos ou consecutivos, pelo menos por enquanto, segundo fontes ouvidas pela Reuters, citando a incerteza sobre as repercussões econômicas da guerra no Irã.
“Embora Uchida seja visto como um dos membros mais dovish do conselho, ele provavelmente tentará soar bastante hawkish para evitar provocar quedas indesejáveis do iene”, disse Nobuyasu Atago, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Econômica da Rakuten Securities.
“É um dilema. O Banco do Japão não vai querer se comprometer antecipadamente com nenhum prazo, dada tanta incerteza. Mas parecer muito cauteloso sobre o próximo passo poderia enfraquecer o iene, elevar os preços e aumentar o risco de ficar para trás.”
Um aumento para 1% colocaria a taxa de juros de referência do Banco do Japão na parte inferior da faixa nominal estimada de 1,1% a 2,5%, considerada neutra para a economia — motivo para agir com cautela.
Mas o ritmo lento dos aumentos das taxas do BC japonês tem sido apontado como responsável pelo enfraquecimento do iene, que oscila em torno da marca de 160 por dólar, o que aumenta a chance de uma intervenção cambial.
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