La AIReF concluye que la reforma de las pensiones cumple formalmente la llamada «regla de gasto» acordada con Bruselas: el gasto neto en pensiones entre 2022 y 2050 se situaría en torno al 13% del PIB, por debajo del límite del 13,3%. Sin embargo, el organismo insiste en que esto no significa que el sistema sea sostenible a largo plazo, como veremos:

– La regla de gasto mide sólo una parte del problema. La AIReF considera que el indicador utilizado por el Gobierno ofrece una visión parcial y no refleja adecuadamente la sostenibilidad real del sistema de pensiones ni de las finanzas públicas en su conjunto.

– El envejecimiento de la población presionará cada vez más el gasto público. La jubilación masiva de la generación del «baby boom» elevará el gasto en pensiones, pero también en sanidad y cuidados de larga duración.

– La deuda pública seguirá creciendo. Las proyecciones de la AIReF sitúan la deuda en torno al 123%-125% del PIB en 2050, una cifra muy elevada que limita la capacidad del Estado para afrontar futuras crisis o gastos adicionales.

–La sostenibilidad depende cada vez más de ingresos adicionales. El cumplimiento de la regla se logra en buena medida gracias a nuevas cotizaciones, transferencias estatales y otras medidas recaudatorias, no porque el gasto en pensiones deje de crecer. Dicho ingresos pretenden lograrlo con el aumento de los tipos de cotización. Esto, aunque no lo dice la AIReF, puede provocar un impacto negativo en la actividad económica y el empleo y, por tanto, en las propias cotizaciones y los ingresos asociados a ellas.

–La AIReF critica que la evaluación se basa en hipótesis demográficas y económicas que pueden quedar desactualizadas y que el resultado es muy sensible a pequeños cambios metodológicos.

Todo ello empuja a: 1. Más deuda pública y más déficit, con riesgo de incumplir las reglas fiscales europeas. 2. Mayor presión y esfuerzo fiscales futuros, ya que podrían necesitarse más cotizaciones, impuestos o transferencias del Estado para financiar las pensiones. 3. Menor margen para financiar otros servicios públicos; y 4. Riesgos de equidad intergeneracional, al trasladar una parte creciente de la carga financiera a los trabajadores y contribuyentes futuros.

El mensaje central de la AIReF es que aprobar la regla de gasto no equivale a garantizar la viabilidad del sistema. El organismo considera que las reformas actuales permiten cumplir el objetivo técnico fijado por el Gobierno, pero que el envejecimiento de la población seguirá generando fuertes tensiones sobre las cuentas públicas y la deuda durante las próximas décadas, con lo que el Gobierno no ha mejorado la sostenibilidad del sistema de pensiones, sino que ha incrementado su vulnerabilidad