
A SpaceX fez história nesta quinta-feira ao levantar US$ 75 bilhões para a maior oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla inglês) já realizada. A operação coloca a empresa no grupo das maiores companhias de capital aberto do mundo e aproxima seu fundador, Elon Musk, de se tornar o primeiro trilionário da História.
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A empresa vendeu 555,6 milhões de ações ao preço de US$ 135 cada, segundo comunicado publicado em seu site. O IPO da SpaceX tem mais que o dobro do tamanho da abertura de capital da Saudi Aramco, que levantou US$ 29,4 bilhões em 2019 (R$ 132 bilhões na cotação atual) e tinha registrado a maior captação até então.
O valor pago pelas ações leva a SpaceX alcançar um valor de mercado de US$ 1,77 trilhão. Considerando opções de ações para funcionários e unidades de ações restritas, a precificação atribui à empresa um valor total de US$ 1,8 trilhão.
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Investidores de varejo apresentaram mais de US$ 100 bilhões em ordens de compra das ações, segundo fontes a par do assunto, muito acima dos 20% dos papéis reservados para eles.
A empresa cofundada por Elon Musk em 2002 será negociada sob o código "SPCX". Como é tradição entre empresas de grande porte, espera-se que seus executivos compareçam no primeiro dia de negociação para tocar o sino que marca a abertura do pregão, neste caso na Times Square, sede da Nasdaq.
Ceticismo em meio à euforia
Nem todos, porém, compartilham o entusiasmo. O veterano investidor James Chanos disse que se trata de “um IPO movido por esperança e sonhos”, impulsionado pela empolgação em torno de Musk e da IA, e não pelos fundamentos de uma empresa que ainda não registrou lucro.
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Ainda assim, a combinação entre possíveis mudanças regulatórias, que podem acelerar a inclusão da ação em índices como o Nasdaq-100, e a demanda reprimida de investidores de varejo e fundos passivos deve criar uma forte base compradora para os papéis quando começarem a ser negociados.
— Provavelmente é o IPO mais baseado em expectativas que já vimos — disse Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners. Os compradores da SpaceX “querem fazer parte do futuro”, afirmou. — E acho curioso que haja tanta esperança em um momento em que os mercados oscilam entre a ganância e o medo.
Painel da SpaceX refletido no Bank of America Tower, em Nova York, Estados Unidos
Michael Nagle/Bloomberg
O teste para a próxima leva de IPOs de IA
A SpaceX é a primeira de três grandes ofertas públicas que devem aproveitar o apetite dos investidores por empresas líderes em IA. Essa demanda aparentemente insaciável ajudou a levar os principais índices americanos a níveis recordes neste ano, apesar da inflação persistente e dos impactos econômicos da guerra no Irã.
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A Anthropic PBC e a OpenAI, duas concorrentes da companhia no setor de inteligência artificial (IA), também são esperadas na bolsa ainda neste ano e podem buscar avaliações superiores a US$ 1 trilhão cada.
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Por isso, o desempenho da SpaceX será observado de perto por investidores de venture capital no Vale do Silício e operadores de Wall Street. O volume de novas ações chegando ao mercado, somado a uma oferta de US$ 85 bilhões da Alphabet, alimenta o debate sobre se haverá dinheiro suficiente para absorver tanta oferta.
— É um grande acontecimento como precursor para Anthropic e OpenAI — Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercado da Ameriprise.
A máquina de valorização de Musk
A vantagem de pioneirismo de Elon Musk permitiu à SpaceX registrar mais um salto de valuation em menos de um ano. A compra da xAI, também controlada pelo empresário, em fevereiro elevou a avaliação da companhia combinada para US$ 1,25 trilhão e a da SpaceX para US$ 1 trilhão.
Em dezembro, a empresa havia sido avaliada em cerca de US$ 800 bilhões, aproximadamente o dobro do valor registrado apenas cinco meses antes.
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Ao preço de US$ 135 por ação, a SpaceX passa a figurar entre as dez maiores empresas de capital aberto do mundo, superando inclusive a Tesla, outra companhia de Musk.
De foguetes a aposta em IA
A disparada do valor de mercado reflete uma transformação acelerada. Em apenas seis meses, a SpaceX deixou de ser vista principalmente como uma empresa de lançamentos espaciais e internet via satélite para se apresentar como uma futura potência da inteligência artificial.
Contratos para fornecer infraestrutura computacional à Anthropic e ao Google, da Alphabet, que podem render até US$ 2,17 bilhões por mês, tendem a se tornar sua principal fonte de receita.
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A visão apresentada por Musk coloca a empresa no centro de um futuro que parece saído da ficção científica, com centros de dados no espaço e fábricas robotizadas na Lua.
A proposta surgiu no momento exato para aproveitar o apetite crescente dos investidores com a IA. Mesmo após correções recentes, o Nasdaq-100 acumula alta de 15,45% no ano, enquanto o índice de semicondutores da Filadélfia avança 81,84%, impulsionado pela corrida por infraestrutura tecnológica.
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Mas a aposta está longe de ser consensual. Grande parte do plano da SpaceX para dominar o que considera um mercado potencial de US$ 26,5 trilhões depende de tecnologias que ainda não existem ou nunca foram testadas em larga escala. A companhia também enfrenta forte concorrência da Anthropic e da OpenAI, cujos chatbots têm adoção mais ampla do que o Grok, da xAI.
— O mercado potencial para o espaço é infinito — afirmou Chanos, fundador da Chanos & Co. durante a conferência iConnections Global Alts, em Nova York, na quarta-feira. — Você pode criar qualquer narrativa que quiser — colônias em Marte, fábricas na Lua, centros de dados no espaço — para justificar a avaliação.