El acuerdo entre EE UU e Irán, aún pendiente de rúbrica, ha actuado como catalizador para unos mercados que necesitaban sacudirse la apatía. A las subidas de las Bolsas y la caída de los precios energéticos se suma la reactivación del mercado de deuda, en un contexto marcado por la expectativa de tipos estables. Pero, más allá del impulso inmediato de la tregua, los emisores también están adelantando operaciones para evitar un repunte de la incertidumbre y una posible caída de la liquidez en la segunda mitad del año. Mientras en Estados Unidos la macroemisión de 25.000 millones de dólares de Nvidia concentra la atención, en el mercado en euros son los bancos y las eléctricas, como la española Iberdrola o el operador noruego de redes Statnett, los que lideran el repunte de la actividad.

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Las expectativas de tipos más bajos se evaporan y devuelven a los inversores a la realidad. La primera reunión de la Reserva Federal con Kevin Warsh al frente ha supuesto un jarro de agua fría tras jornadas de optimismo creciente. El reciente anuncio de un acuerdo entre EE UU e Irán —aún pendiente de firma— había impulsado la caída de los precios energéticos y alimentado la idea de que unas menores presiones inflacionistas permitirían a la Fed relajar su discurso y aparcar nuevas subidas de tipos. No hasido así. El tono adoptado por los responsables del banco central ha sido sensiblemente más agresivo de lo que anticipaban los mercados e incluso de lo que desearía el presidente de EE UU, Donald Trump. Por primera vez en muchos meses, la decisión se ha adoptado por unanimidad: todos los miembros han votado a favor de mantener los tipos sin cambios.

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